Pengurangan nilai Revolut sebesar $15 miliarAmazon perbankan yang wannabe, terdengar menakutkan sampai Anda ingat di mana Anda memulai.
Pada tahun 2021, terakhir kali valuasi perusahaan swasta menyebabkan kehebohan, valuasinya adalah $33 miliar — dalam hal ini dibantu oleh transaksi sulit yang melibatkan SoftBank dan Tiger Global Management, dua pemodal mapan, salah satunya memimpin putaran investasi baru senilai $800 juta .
Dengan semua atau sebagian besar dunia teknologi telah mengalami devaluasi besar-besaran sejak 2021, tidak mengherankan jika Schroders mengambil gunting untuk memperkirakan nilai wajar untuk saham Revolut yang relatif sederhana yang dipegangnya di salah satu reksa dananya. Ketika tidak ada transaksi terbaru untuk digunakan sebagai tolok ukur, menilai perusahaan yang tidak terdaftar melibatkan pembuatan penilaian.
Faktanya, mudah untuk melihat teka-teki penilaian Revolut melalui ujung teleskop yang lain dan bertanya: Bukankah $18 miliar masih terlalu tinggi di iklim yang lebih dingin saat ini di negara teknologi?
Salah satu absurditas tahun 2021 – bahwa Revolut bernilai lebih dari NatWest – telah dibalik: pemberi pinjaman jalan raya yang direhabilitasi sekarang memiliki kapitalisasi pasar sebesar £26 miliar versus £14,2 miliar perusahaan berusia delapan tahun (dalam pound sterling). Tapi Anda masih bisa menelusuri daftar saham keuangan FTSE 100 dan menemukan perbandingan yang mengerikan.
Cobalah Legal & General, pengelola kekayaan dan perusahaan asuransi yang solid dan sukses dengan kapitalisasi pasar sebesar £15 miliar. Bisakah Revolut, yang menghasilkan keuntungan sebesar £26 juta pada tahun 2021, benar-benar bernilai hampir sama dengan perusahaan FTSE 100 yang baru-baru ini dilaporkan? peningkatan laba setelah pajak sebesar 12% menjadi £2,3 miliar?
Revolut masih muda, tumbuh dan semakin mengglobal (akan segera diluncurkan di Brasil, misalnya), adalah argumen optimis. Perusahaan tidak dinilai berdasarkan angka hari ini, melainkan pada prognosis keberhasilan dari waktu ke waktu – mudah-mudahan termasuk di Inggris (rumah bagi 6,5 juta dari 27 juta pelanggannya saat ini). jika lisensi perbankan yang telah lama ditunggu-tunggu tiba. Revolusi fintech dan peralihan ke layanan digital, katanya, masih dalam tahap awal.
Oke, tidak ada yang bisa mempertanyakan kecepatan ekspansi Revolut yang cepat: Pendapatan naik sepertiga menjadi £850 juta, perusahaan telah berbicara tentang kinerjanya pada tahun 2022. Dan tidak seperti beberapa goliat teknologi yang membuat penampilan selama pandemi, perusahaan tidak memberhentikan karyawannya.
Tapi ayolah – ini masih membutuhkan perspektif: Dari perspektif hari ini, L&G menghasilkan keuntungan 2,7 kali lebih banyak daripada pendapatan yang dihasilkan Revolut. Bahkan memperhitungkan fintech premium, itu perbedaan yang sangat besar antara dua perusahaan keuangan dengan nilai pasar yang seharusnya sama.
Perbedaan tersebut hampir tidak membuat perbedaan bagi Revolut karena memiliki semua dana yang dibutuhkan untuk masa mendatang, yang merupakan posisi perusahaan. Faktanya, seseorang mungkin harus memberi selamat kepada co-founder Nikolay Storonsky atas waktunya yang brilian dalam mendapatkan $800 juta dua tahun lalu.
Intinya adalah, bagaimanapun, bahwa perusahaan itu bernilai $5,5 juta pada putaran pendanaan sebelumnya pada tahun 2020, jadi lompatan ke $18 miliar Schroder masih akan mengesankan jika bukan karena lompatan ke $33 miliar di antaranya. Dan $18 miliar mungkin masih terlalu banyak, terlalu cepat.