Kapan bailout bukan bailout? Banyak orang bertanya pada diri sendiri pertanyaan ini setelah keruntuhan dramatis Bank Lembah Silikon dan keputusan AS untuk menyelamatkan penabung pada hari Minggu.
Joe Biden dan pejabat terpilih dan ditunjuk semuanya bersikeras pada langkah-langkah darurat untuk melindungi simpanan Bank Lembah Silikon dan Signature Bank, bank kedua yang bangkrut pada akhir pekan – atau, memang, semua bank lainnya bangkrut – tidak akan merugikan pembayar pajak.
Pada hari Senin, Biden berjuang untuk mengatakan bahwa “tidak ada kerugian” yang akan ditanggung oleh pembayar pajak dan uang akan berasal dari biaya yang dibayarkan bank ke dana perlindungan deposito Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Komentarnya mengikuti komentar Janet Yellen, Menteri Keuangan, yang mengatakan kepada CBS pada hari Minggu: “Biar saya perjelas bahwa selama krisis keuangan ada investor dan pemilik bank besar yang penting secara sistemik yang ditebus dan reformasi yang dilakukan. berarti kita tidak akan melakukannya lagi.”
Jason Furman, ketua Dewan Penasihat Ekonomi di bawah Barack Obama, tidak yakin. “Regulator mungkin harus melakukan apa yang mereka lakukan untuk mencegah kerusakan ekonomi yang berpotensi berantakan,” kata Furman, sekarang seorang profesor di Universitas Harvard. kata dalam tweet. “Tapi jangan salah – itu adalah biaya yang diharapkan untuk pembayar pajak.”
Bahkan Andrew Ross Sorkin, kolumnis keuangan New York Times dan penulis Too Big to Fail, buku terlaris tentang krisis keuangan tahun 2008, menganggapnya sebagai bailout. “Ini operasi penyelamatan. Tidak seperti 2008. Tapi ini adalah dana talangan untuk komunitas modal ventura + perusahaan portofolio mereka (investasi mereka). Ini adalah basis deposan SVB. Itu hal yang tepat untuk saat ini, tetapi akan ada dampak dan reg baru. VC harus mengucapkan terima kasih,” tulisnya di Twitter.
Sangat mudah untuk melihat mengapa administrasi Biden sangat ingin menghindari “kata-B” yang diberikan antipati populer terhadap dana talangan besar-besaran yang diterima bank-bank Wall Street selama krisis keuangan 2008.
Dan agar adil, ada beberapa perbedaan. Pejabat keuangan mengatakan cakupan kerugian deposan dari default bank sebagian akan ditanggung oleh Deposit Insurance Fund dari FDIC – lembaga pemerintah yang menyediakan asuransi deposito untuk deposan di bank komersial AS dan penghematan.
Berbeda dengan tahun 2008, pemegang saham bank dan pemegang obligasi tidak akan mendapat kompensasi. “Mereka dengan sadar mengambil risiko, dan jika risikonya tidak membuahkan hasil, investor kehilangan uang mereka. Begitulah cara kerja kapitalisme,” kata Biden, Senin.
Presiden Biden mengatakan mereka yang berinvestasi di Silicon Valley Bank dan Signature Bank yang gagal tidak akan dilindungi: “Mereka dengan sadar mengambil risiko, dan jika risikonya tidak membuahkan hasil, investor kehilangan uang mereka. Begitulah cara kerja kapitalisme.” https://t.co/HWi82gAbJP pic.twitter.com/3hVKFJqmZt
– Berita ABC (@ABC) 13 Maret 2023
Tetapi seseorang harus membayar. Bank-bank AS, terutama bank regional, diperkirakan mengalami kerugian $620 miliar yang berasal dari pergerakan harga obligasi Treasury yang mereka beli selama dekade ketika bank sentral AS mempertahankan suku bunga mendekati nol, dana pelanggan yang diinvestasikan.
Pada akhir tahun 2022, FDIC melaporkan bahwa dana asuransi simpanannya memiliki saldo sebesar $128 miliar, atau sekitar 1,27% dari total simpanan yang diasuransikan, jauh lebih sedikit daripada yang mungkin dibutuhkan. Dana perlindungan simpanan pada akhirnya merupakan beban bank yang dibebankan kepada nasabah dalam bentuk biaya bank.
Pendanaan untuk bailout non-bailout juga akan berasal dari penjualan aset SVB dan Signature, masing-masing senilai $212 miliar dan $110 miliar. Dengan demikian, menurut teori, wajib pajak tidak akan terkena dampak langsung dari gejolak di sektor perbankan.
Setelah Biden meyakinkan pada hari Senin bahwa sistem perbankan tidak berisiko, pasar tetap tidak terkesan. Uang investor mengalir ke safe-haven Departemen Keuangan AS dan keluar dari saham bank yang lebih kecil, menunjukkan bank lain mungkin berisiko.
“Kata-kata menenangkan Joe Biden tidak banyak menenangkan pasar di tengah kekhawatiran bahwa bank-bank kecil AS lainnya dapat menjadi domino terbaru yang jatuh,” kata Susannah Streeter, kepala uang dan pasar di Hargreaves Lansdown.
“Sistem perbankan yang lebih luas akan menanggung beban talangan bagi nasabah bank karena uang berasal dari biaya yang dibayarkan lembaga ke dalam dana asuransi simpanan,” kata Streeter, tetapi memperkirakan bahwa Departemen Keuangan AS “akan bertindak cepat untuk berkomitmen penuh pada penjaminan lebih lanjut. .” memberikan simpanan jika bank lain bangkrut”.
Ketika itu terjadi, semakin sulit untuk membantah bahwa bailout tanpa bailout pada akhirnya tidak akan jatuh pada pembayar pajak AS.
Dengan asumsi ada kerugian besar yang tidak tercakup oleh dana SVB dan Signature atau dana asuransi simpanan federal, “beberapa di antaranya diperkirakan akan jatuh secara tidak langsung pada pelanggan bank,” kata profesor perbankan Vanderbilt sekolah hukum Morgan Ricks, kata NBC. Tapi ini adalah waktu yang tidak pasti dan dia menambahkan bahwa “sangat mungkin biayanya nol”.