Dengan begitu banyak orang yang salah tentang Bank Cadangan kenaikan tingkat kejutanjawaban sederhana mungkin bukan untuk menembak pembawa pesan, tetapi untuk menyewanya.
Peminjam termasuk di antara mereka yang waspada, terbuai oleh laporan media yang memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga lagi jika belum mencapai puncaknya.
Investor yang memandang risiko kenaikan seminimal mungkin juga akan mengalami kerugian.
Seperti yang terjadi, Rekomendasi 10.5 di tinjauan RBA yang luas adalah panggilan untuk penunjukan “Chief Communications Officer” untuk memberi eksekutif bank “pemahaman yang lebih baik” tentang apa yang perlu diketahui oleh pemangku kepentingan – termasuk publik.
Tentunya orang seperti itu dapat membantu kita mengantisipasi kenaikan suku bunga kemarin dengan lebih baik?
Jangan letakkan hipotek Anda di atasnya, kata Warren Hogan, kepala ekonom di Judo Bank dan salah satu dari sedikit ekonom yang memperkirakan suku bunga naik ke level tertinggi 11 tahun sebesar 3,85% pada hari Selasa.
“Anda tidak akan mendapatkan informasi lebih lanjut dari kepala petugas komunikasi,” kata Hogan. Rekomendasi tersebut adalah “salah satu bagian yang lebih lucu dari tinjauan” karena gubernur bank sentral pasti akan memiliki keunggulan PR.
Hogan, yang mengatakan suku bunga acuan bisa naik 50 basis poin lagi menjadi 4,35%, mengatakan akan selalu ada “lebih banyak ketidakstabilan” dalam arus berita karena RBA mendekati akhir siklus suku bunganya. Untuk banyak dari 10 kenaikan gaji pertama – rekor yang berakhir dengan jeda April – pertanyaannya lebih banyak tentang jumlah kenaikan gaji, bukan apakah ada yang datang.
Akibatnya, setiap baris data baru kini diteliti dengan lebih intensif, dengan para ekonom dan media yang mau tak mau memperkuat kepentingannya. Tingkat pengangguran yang rendah dengan banyak pekerjaan penuh waktu baru berarti peningkatan risiko kenaikan suku bunga; angka inflasi yang lebih lembut, efek sebaliknya. Pakar berpengalaman telah gagal.
“Ada sejumlah keputusan dalam siklus pengetatan ini yang mengejutkan pasar,” kata kepala ekonom Westpac Bill Evans, yang minggu lalu merevisi perkiraan bank untuk memprediksi suku bunga telah mencapai puncaknya dan penurunan suku bunga Februari mendatang harus dimulai.
Di antara kejutan tersebut adalah keputusan untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin (bukan 25) pada bulan Juni dan sebesar 25 basis poin (bukan 50 basis poin) pada bulan Oktober.
“Pasar dan mayoritas ekonom, termasuk Westpac, mengalami kesulitan mengikuti panduan bank,” katanya.
RBA bisa lebih membantu dalam menyampaikan maksud mereka.
Liburan musim panas berarti tidak ada pertemuan RBA di bulan Januari dan sedikit kehadiran eksekutif. Investor dan ekonom, mungkin dengan kulit kecokelatan yang tersisa, terperangah oleh rapat dewan Februari yang hawkish yang membuka tahun ini.
“Dewan percaya bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut akan diperlukan dalam beberapa bulan mendatang untuk memastikan inflasi kembali ke target dan periode inflasi tinggi ini bersifat sementara,” kata Gubernur Philip Lowe. Itu memupus harapan bahwa hanya satu kenaikan lagi yang mungkin diperlukan untuk menjinakkan inflasi.
setelah promosi buletin
Rapat dewan bulan Maret menandai perubahan haluan yang damai, dibantu oleh Lowe, yang menghapus “kata-p” (jeda) untuk pertama kali keesokan harinya.
Dan kemudian jeda sebenarnya berakhir pada bulan April.
Sejak pertemuan 4 April itu dan pidato Lowe di National Press Club, pejabat RBA tampaknya hanya muncul dua kali. Salah satu dari dua kejadian tersebut adalah tanggapan Lowe terhadap tinjauan RBA, yang meskipun secara umum menerima rekomendasi tersebut, juga menimbulkan kekhawatiran bahwa bagian-bagian tersebut “jauh dari kenyataan”.
Jadi kecenderungan harga bukanlah masalah hari itu.
Dan, mungkin tidak membantu, angka inflasi Maret mendarat pada 26 April, sangat dekat dengan “pemadaman informasi” rapat pra-dewan.
Jika Lowe atau eksekutif RBA lainnya ingin menyampaikan kekhawatiran tentang kenaikan inflasi jasa – 6,1% adalah yang tercepat sejak 2001 – mereka benar-benar hanya memiliki 27 atau 28 April untuk melakukannya.
Hogan mengatakan rekomendasi ulasan mungkin bisa membuat perbedaan.
Seandainya RBA hanya mengadakan delapan pertemuan setahun, bukan 11 – seperti yang dilakukan mitranya di AS – “kita tidak akan mengalami jeda” dan semua spekulasi yang mengikutinya.
Terkadang lebih sedikit benar-benar bisa lebih.