Inflasi sulit dikendalikan, dan itu menimbulkan masalah besar bagi pemerintah yang dengan cepat kehabisan alasan mengapa biaya belanja bahan makanan mingguan melonjak. laju tercepat sejak 1977.
Harga energi global anjlok, dan harga pangan di pasar komoditas internasional juga turun, sehingga sulit untuk menyalahkan Vladimir Putin atas inflasi yang terus-menerus. Juga tidak jelas mengapa dokter junior harus menjadi kambing hitam.
Terlepas dari upaya departemen pemerintah untuk menggunakan pekerja untuk melanggengkan krisis biaya hidup, tidak ada bukti nyata bahwa ini masalahnya. Keduanya IMF dan Bank Sentral Eropa telah mempelajari apakah upah yang lebih tinggi mendongkrak harga, dan tidak satu pun dari institusi tinggi ini yang percaya hal ini terjadi.
apa dia memiliki menemukan bahwa perusahaan dapat menggunakan krisis untuk menaikkan harga dan meningkatkan margin keuntungan. IMF dan ECB tidak akan mengatakannya seperti itu, tentu saja, tetapi keduanya mendukung gagasan perusahaan mengeksploitasi pelanggan mereka ketika mereka bisa. Istilah non-teknis untuk apa yang terjadi adalah keserakahan.
Yang terbaru Angka biaya hidup untuk Britania Raya menekankan perlunya mencari tahu apa yang membuat inflasi begitu gigih. Tentu, ada penurunan bulan lalu, tetapi pasar keuangan tidak mengharapkan tingkat tahunan tetap di atas 10%, begitu pula Bank of England. Pemerintah berurusan dengan kombinasi pertumbuhan yang lemah, inflasi tinggi dan pemogokan upah. Dengan pemilihan umum yang semakin dekat, ini adalah campuran yang berpotensi beracun.
Para menteri memiliki narasi dan mereka menaatinya. Sementara di Washington minggu lalu untuk pertemuan IMF, Kanselir Jeremy Hunt memiliki pesan keras untuk dokter junior yang mogok: Saya mengerti kemarahan Anda, tetapi jika Anda menyetujui tuntutan Anda untuk kenaikan gaji 35 persen, masalahnya hanya akan hilang dengan tingginya inflasi. bertahan.
Itu argumen yang terkenal, tapi bukan argumen yang meyakinkan. Pertumbuhan pendapatan tahunan rata-rata pasti meningkat, tetapi kenaikan upah meningkat tertinggal secara signifikan di bawah kenaikan harga. Para pekerja mencoba sebisa mungkin untuk mempertahankan standar hidup mereka, tetapi mereka gagal.
Ini adalah poin yang diangkat minggu lalu oleh Kepala Ekonom IMF Pierre-Olivier Gourinchas. “Apakah kita harus khawatir tentang risiko spiral harga upah yang tidak terkendali? Pada titik ini saya belum yakin. Inflasi upah nominal terus tertinggal jauh di belakang inflasi harga, menyiratkan penurunan tajam dan belum pernah terjadi sebelumnya dalam upah riil.”
Gourinchas lebih lanjut mencatat bahwa perusahaan mengatasi krisis biaya hidup lebih baik daripada pekerja. Kelemahan dari harga yang naik tajam tetapi hanya upah yang sedikit lebih tinggi adalah bahwa margin keuntungan telah “meroket,” katanya.
Hal ini sesuai dengan apa yang dikatakan serikat pekerja. Unite, salah satu serikat pekerja terbesar di Inggris, menerbitkan laporan pada bulan Maret yang menyalahkan pencatutan sistematis di seluruh ekonomi karena memicu krisis biaya hidup. Perusahaan energi, supermarket, perusahaan pelayaran, dealer mobil, dan produsen makanan semuanya memanfaatkan kemabukan, perang, dan permintaan yang tinggi setelah pandemi untuk “menggelembungkan harga dan keuntungan”.
Keserakahan untuk keuntungan di saat pergolakan bukanlah hal baru. Stanley Baldwin, seorang Perdana Menteri Konservatif pada tahun 1920-an dan 1930-an, pernah berbicara tentang “orang-orang berwajah keras” yang terpilih sebagai anggota parlemen Tory pada tahun 1918 dan yang tampaknya telah melewati Perang Dunia Pertama dengan sangat baik.
Tidak setiap perusahaan keluar dari krisis dengan baik. Kebangkrutan meningkat dengan cepat, tetapi ini cenderung menjadi perusahaan kecil yang tidak dapat menekan harga yang lebih tinggi. Baik di Inggris maupun AS, harga makanan restoran naik lebih cepat daripada harga makan di luar, meskipun biaya tenaga kerja merupakan proporsi yang lebih tinggi dari total biaya restoran daripada produsen makanan.
Namun meskipun tidak ada spiral harga upah, pemerintah tampaknya tidak terlalu tertarik pada keserakahan sebagai penjelasan atas tingkat dan kegigihan inflasi. Namun, alangkah baiknya untuk melihat a Studi oleh Bank Sentral Eropa mengapa inflasi di zona euro telah meningkat ke level tertinggi sejak penciptaan mata uang bersama pada akhir 1990-an setelah invasi Ukraina.
Biasanya, ECB mengatakan akan mengharapkan perlambatan ekonomi dan harga energi yang lebih tinggi untuk menyebabkan pendapatan perusahaan lebih rendah, tetapi melihat sebaliknya. Bank sentral zona euro memeriksa kontribusi pendapatan terhadap inflasi selama hampir seperempat abad dan menemukan bahwa antara tahun 1999 dan 2022, pendapatan bertanggung jawab atas sepertiga tingkat inflasi, secara rata-rata. Pada tahun 2022 saja, laba menyumbang dua pertiga dari kenaikan tersebut.
Inflasi zona euro saat ini 6,9%, lebih rendah dari Inggris, meskipun inflasi inti – yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak – serupa dan harga pangan di Jerman naik lebih cepat daripada di Inggris.
Tetapi sementara ECB – dari Presidennya Christine Lagarde dan seterusnya – sepenuhnya terserap dalam ancaman keserakahan, pembuat kebijakan di Inggris tampak jauh lebih santai. Ada banyak seruan untuk moderasi upah, terutama dari Andrew Bailey, Gubernur AS Bank Inggris, tetapi jauh lebih sedikit untuk menahan harga. Tidak ada bukti bahwa perusahaan yang menyalahgunakan kekuatan pasarnya dapat menjadi sasaran pengawasan persaingan, dan tidak ada bukti bahwa regulator dari monopoli yang diprivatisasi perlu berbuat lebih banyak untuk melindungi konsumen. Bank of England belum merilis versi makalah ECB. Kontrol harga, seperti yang dilakukan pada tahun 1970-an, dianggap dapat dihindari dengan cara apa pun.
Sebaliknya, inflasi dikendalikan melalui instrumen tumpul suku bunga. Biaya pinjaman resmi dinaikkan ke tingkat yang menyedot permintaan dari ekonomi dan mengurangi tekanan kenaikan upah akibat kehilangan pekerjaan. Sangat mungkin bahwa angka inflasi terbaru akan memicu kenaikan suku bunga lainnya oleh Bank of England bulan depan. Semakin tinggi suku bunga naik, semakin besar risiko memicu penurunan yang parah. David Blanchflower, mantan anggota komite kebijakan penetapan suku bunga bank, berpendapat bahwa Threadneedle Street adalah kenaikan yang berlebihan dan dia patut khawatir.
Keserakahan akan menjadi masalah politik. Pekerja yang menghadapi pemotongan gaji yang besar tidak berminat untuk berkorban lagi, jadi sekaranglah waktunya bagi perusahaan untuk menahan diri. Jika tidak, pengekangan dikenakan pada mereka. Jika bukan oleh pemerintah ini, maka oleh pemerintah yang akan datang.