ITUPada dini hari di malam Agustus yang hangat di tahun 2022, staf di toko tiket festival Pollen London menerima email panjang yang mengonfirmasi ketakutan terburuk mereka. Hanya tiga bulan setelah putaran penggalangan dana $150 juta yang menghargai perusahaan sebesar $800 juta, Pollen bangkrut.
Itu adalah ledakan yang dramatis. Beberapa nama terbesar dalam modal ventura telah menggelontorkan uang ke perusahaan, percaya itu bisa menjadi raksasa dalam industri acara langsung yang menghasilkan uang. Mimpinya berakhir ketika acara Pollen menjual tiket harus dibatalkan selama pandemi Covid-19. Dalam beberapa minggu, sisi cerita yang berbeda mulai muncul.
Mantan karyawan menceritakan tentang pendirinya – pengusaha muda bersaudara Callum dan Liam Negus-Fancey – yang menghabiskan ratusan ribu pound untuk pesta di mana obat-obatan adalah fitur umum. Seorang mantan karyawan mengatakan dia ingat rekan-rekannya melemparkan tembakan di kantor pada pagi hari kerja.
Seorang juru bicara Pollen membantah bahwa cerita-cerita itu “terlalu dibesar-besarkan”, menekankan bahwa pandemilah, bukan para pihak, yang menyebabkan Pollen terbalik.
Namun, keruntuhan perusahaan ini telah diteliti secara khusus karena tidak hanya didanai oleh modal ventura tetapi juga oleh pinjaman pembayar pajak sebesar £5 juta. Dana Masa Depan Rishi Sunak.
dimulai pada April 2020 ketika Perdana Menteri adalah Kanselirdana tersebut dirancang untuk membantu perusahaan rintisan yang menjanjikan mengatasi pandemi. Itu dikelola oleh British Business Bank (BBB), kendaraan pembangunan pemerintah Inggris yang dirancang untuk meningkatkan pinjaman untuk bisnis yang sedang tumbuh.
Di bawah skema tersebut, BBB akan meminjamkan perusahaan antara £125.000 dan £5 juta, setara dengan investasi paralel dari investor swasta, dengan pinjaman dikonversi menjadi saham ketika perusahaan selanjutnya meningkatkan modal.
Pada Januari 2021, Sunak memberi tahu House of Commons bahwa dana tersebut telah menyelamatkan 1.000 dari “perusahaan pemula yang tumbuh paling cepat” di Inggris. Penilaian optimis itu menyangkal sejarah keprihatinan serius di balik layar.
Pada Mei 2020, tak lama setelah dimulainya dana tersebut, kepala eksekutif BBB Keith Morgan menulis “catatan reservasi” kepada para menteri, memperingatkan kekhawatiran bahwa skema tersebut hanya akan menarik perusahaan “lapisan kedua” yang tidak dapat menarik investasi dari tempat lain, dan seterusnya. Mencapai nilai yang baik bagi wajib pajak adalah “sangat tidak pasti”. Jika BBB akan melanjutkan ini, itu harus secara khusus diinstruksikan untuk melakukannya oleh para menteri.
Risalah rapat dewan, bocor tahun lalu, mengungkapkan bahwa direktur non-eksekutif BBB Dharmash Mistry memperingatkan bahwa dana tersebut berisiko menciptakan “perusahaan zombie” yang secara artifisial dijalankan oleh uang pembayar pajak yang nyawanya dipertahankan. Data baru dari pengamat menunjukkan dia benar untuk khawatir.
Banyak dari peminjam dana tersebut bukanlah perusahaan rintisan atau perusahaan yang berkembang pesat. Beberapa memiliki hubungan dengan Sunak dan Partai Konservatif, sementara yang lain memiliki investor kaya seperti Duke of Westminster atau taipan EasyGroup Stelios Haji-Ioannou. Lebih mudah lagi, mereka ternyata menjadi taruhan yang buruk, bangkrut, dan meninggalkan pembayar pajak untuk jutaan dolar.
Permintaan informasi dari pengamat kepada BBB mengungkapkan bahwa dari £1,14 miliar yang mengalir ke perusahaan Future Fund, hampir £90 juta telah hilang pada 13 Februari. Data menunjukkan 92 perusahaan menerima total £78,4 juta tetapi bangkrut sebelum pinjaman dapat dikonversi menjadi ekuitas. 12 pinjaman lebih lanjut senilai £11,3 juta diubah menjadi ekuitas tetapi perusahaan tersebut kemudian bangkrut.
Ke-12 perusahaan tersebut termasuk perusahaan induk Pollen, Streetteam Software, yang pendirinya Callum Negus-Fancey juga merupakan direktur non-eksekutif dari peminjam lain yang bangkrut, sebuah situs perbandingan pemakaman bernama Beyond.Life.
Data menunjukkan bahwa hingga saat ini, 107 investasi Future Fund — sekitar 10% dari total investasi — telah gagal. BBB mengatakan tidak mengharapkan dana untuk dipulihkan.
Sunak mengatakan dana tersebut akan menargetkan perusahaan “awal” yang “tumbuh cepat”. Tetapi 29 dari perusahaan yang bangkrut dibentuk setidaknya satu dekade sebelum pemerintah menginvestasikan uang di dalamnya, dan seringkali menunjukkan pertumbuhan yang kecil atau tidak sama sekali.
Kebangkrutan termasuk tiga perusahaan yang termasuk Akshata Murty, multi-jutawan Sunak, di antara investor mereka. Toko furnitur kelas atas The New Craftsmen runtuh November lalu, tidak mampu membayar pinjaman £300.000. Itu Wali diresmikan awal tahun ini. Perusahaan investasi Murty, Catamaran Ventures, termasuk di antara pemegang saham yang kehilangan ekuitasnya.
Investasi Murty lainnya, Mrs Wordsmith, sebuah perusahaan literasi berbasis game, memiliki pinjaman £1,3 juta dari Future Fund tetapi bangkrut menjadi £16,3 juta pada Maret 2021.
Jaringan gym Digme Fitness, di mana Murty secara pribadi memiliki saham dan menjadi direkturnya, jatuh ke dalam administrasi pada tahun 2021 dengan utang sebesar £2,23 juta, termasuk £415.000 kepada Pendapatan dan Bea Cukai HM. Itu telah menerima pembayaran cuti hingga £ 630.000.
Itu pengamat percaya Future Fund memiliki “kepentingan ekonomi” di perusahaan baru bernama Digme Digital, yang dibentuk melalui administrasi “pra-paket” yang memungkinkan Digme melanjutkan perdagangan sambil mengurangi utangnya. Tidak ada uang yang dikatakan telah berpindah tangan: dana tersebut menerima bagian sebagai “isyarat niat baik”.
Seorang juru bicara No10 sebelumnya mengatakan investasi Murty “didasarkan pada keinginannya untuk mendukung industri kerajinan Inggris”. Sumber yang akrab dengan Future Fund mengatakan belum ada kontak antara dia dan BBB terkait pinjaman tersebut.
Perusahaan yang diinvestasikan Murty bukan satu-satunya penerima uang dengan investor yang terhubung ke No. 10. Lord Brownlow, Donor dan Pengusaha Konservatif yang membantu membayar renovasi flat Boris Johnson di Downing Street memiliki lebih dari 25% perusahaan pengelola uang, Money Concierge. Bisnis itu juga runtuh tanpa pernah mengubah pinjaman yang didanai pembayar pajak menjadi ekuitas.
Brownlow tidak menanggapi permintaan komentar, dan pengajuan perusahaan tidak mengungkapkan jumlah pinjaman Future Fund.
Mark Hart, seorang profesor bisnis kecil dan kewirausahaan di Aston Business School, mengatakan dia tidak mengerti mengapa Future Fund didirikan untuk berinvestasi di perusahaan rintisan. “Industri modal ventura telah mampu melakukan itu,” katanya, “jadi mengapa uang pembayar pajak harus ikut bermain?”
Uji tuntas BBB atas pinjaman – sering dilakukan dalam beberapa minggu karena terburu-buru pemerintah untuk menyediakan dana kepada perusahaan – relatif longgar dan terutama mengharuskan pendanaan juga berasal dari investor swasta. “Jika Anda memenuhi kriteria, Anda mendapat uang,” kata Hart.
Salah satu kegagalan paling spektakuler adalah kegagalan Layanan pengiriman makanan organik Farmdrop yang runtuh sebelum Natal 2021 £21,2 juta untuk kreditor, £2,6 juta untuk perdagangan pemasok dan £600.000 untuk HMRC.
Pengajuan Companies House tidak menunjukkan seberapa banyak Future Fund Farmdrop telah melambat, tetapi sumber yang mengetahui keruntuhannya mengatakan angkanya sekitar £3 juta. Pemegang saham utama termasuk Grup Wheatsheaf, yang mayoritas dimiliki oleh Duke of Westminster, yang dinobatkan sebagai orang terkaya di dunia di bawah usia 30 tahun pada tahun 2020.
Seorang juru bicara BBB mengatakan dana itu “didirikan untuk memastikan aliran modal pada puncak pandemi ke perusahaan yang biasanya mengandalkan investasi ekuitas dan tidak dapat mengakses program dukungan pemerintah karena mereka mendahului pendapatan atau keuntungan.
“Semua investasi yang dilakukan oleh Future Fund didasarkan pada kriteria seleksi yang jelas dan baik British Business Bank maupun pemerintah tidak secara eksplisit memilih untuk berinvestasi.
“Penilaian ekonomi independen dari Future Fund menemukan bahwa itu memberikan jalur kehidupan bagi ratusan bisnis selama pandemi, dengan 48% penerima mengatakan bisnis mereka kemungkinan besar akan ditutup tanpa dukungannya.”
Seorang pemodal ventura, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya, mengatakan klaim tersebut belum tentu merupakan bukti keberhasilan.
“Ini adalah campuran dari perusahaan lama yang mengambil uang gratis dan perusahaan yang tidak hebat menggunakan dana tersebut untuk meyakinkan investor agar memberi mereka kesempatan lagi,” katanya.
“Itu adalah ide yang naif dan bodoh serta penggunaan uang pembayar pajak yang sangat buruk. Default akan meningkat secara signifikan karena perusahaan-perusahaan ini kehabisan uang tunai.”