Penelitian telah menemukan bahwa litigasi iklim menimbulkan risiko keuangan bagi perusahaan bahan bakar fosil dengan menurunkan harga saham pencemar utama.
Sebuah studi yang dirilis Selasa oleh LSE’s Grantham Research Institute meneliti bagaimana pasar saham bereaksi terhadap berita bahwa gugatan iklim baru telah diajukan atau perusahaan telah kalah dalam kasusnya.
Para peneliti berharap pekerjaan mereka akan mendorong pemberi pinjaman, regulator keuangan, dan pemerintah untuk mempertimbangkan dampak tuntutan hukum iklim saat membuat keputusan investasi di masa depan yang lebih hangat, yang pada akhirnya mendorong perilaku perusahaan yang lebih ramah lingkungan.
Studi tersebut, yang saat ini sedang ditinjau oleh rekan sejawat, menganalisis 108 tuntutan hukum krisis iklim terhadap 98 perusahaan yang terdaftar di AS dan Eropa di seluruh dunia antara tahun 2005 dan 2021. Ditemukan bahwa pengajuan gugatan baru atau keputusan pengadilan terhadap perusahaan mengurangi nilai yang diharapkan rata-rata 0,41%.
Pasar saham bereaksi paling kuat pada hari-hari setelah uji coba karbon utama, yang meliputi perusahaan energi, utilitas, dan material terbesar di duniamengurangi nilai relatif perusahaan-perusahaan ini dengan rata-rata 0,57% setelah mengajukan gugatan dan 1,5% setelah keputusan yang tidak menguntungkan.
Meski sederhana, para peneliti menyimpulkan bahwa penurunan nilai pencemar utama secara statistik signifikan dan karena itu karena tantangan regulasi.
“Kami tidak tahu sebelumnya apakah pasar akan peduli dengan tuntutan hukum iklim,” kata Misato Sato, penulis utama studi tersebut. “Ini adalah bukti pertama yang mendukung dugaan sebelumnya; bahwa perusahaan pencemar dan terutama perusahaan karbon besar sekarang menghadapi risiko litigasi, selain transisi dan risiko fisik.”
Para peneliti juga menemukan bahwa harga saham turun lebih banyak sebagai tanggapan atas kasus baru yang melibatkan bentuk litigasi baru atau diajukan ke yurisdiksi baru.
Misalnya saat petani Peru dan pemandu gunung Saúl Luciano Lliuya mengajukan gugatan yang belum pernah terjadi sebelumnya Ketika dia menggugat RWE pada tahun 2015 untuk kompensasi atas perannya dalam menyebabkan perubahan iklim bersejarah yang mengancam tanah airnya, nilai relatif raksasa energi Jerman itu turun 6%. Tahun 2017 turun lagi sebesar 1,3% Pengadilan banding mengizinkan gugatan untuk dilanjutkan.
Kasus penting lainnya dengan gambaran yang lebih kompleks diajukan terhadap Shell oleh LSM Belanda Milieudefensie, yang menyatakan bahwa perusahaan memiliki kewajiban untuk mengurangi emisi karbon dari operasi globalnya.
Nilai relatif Shell sebenarnya naik 1,9% saat gugatan diajukan pada April 2019. Tapi dua tahun kemudian, sebagai pengadilan di Den Haag mendesak Shell untuk mengurangi emisi karbon globalnya pada akhir tahun 2030 sebesar 45% dibandingkan dengan level tahun 2019, turun sebesar 3,8%. Shell mengajukan banding atas keputusan tersebut tetapi sekarang diharapkan untuk mematuhinya.
Para peneliti menemukan dampak yang lebih besar secara konsisten pada harga saham perusahaan setelah kasus Shell diluncurkan, “menunjukkan bahwa pasar modal menjadi semakin responsif terhadap tuntutan hukum iklim.”
Ada satu Meningkatnya perselisihan iklim Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan telah melawan perusahaan bahan bakar fosil dan industri pencemar lainnya, dalam banyak kasus mempertanyakan kelambanan perusahaan terhadap krisis iklim dan upaya untuk menyebarkan informasi yang salah, yang semakin dilihat oleh perusahaan sebagai risiko.
BP, misalnya, telah menjadi sasaran berbagai tuntutan hukum terkait iklim, termasuk yang diajukan terhadap industri bahan bakar fosil oleh kota, negara bagian, dan otoritas lokal di seluruh AS Sidang di pengadilan negeri sudah dekat.
Menurut pengungkapan keuangan terkait iklim BP diterbitkan bersamaan dengan laporan tahunan pada bulan April, perubahan hukum dan peraturan, dan perubahan sikap masyarakat dapat memiliki “dampak buruk” pada perusahaan, membuatnya lebih mungkin untuk kalah dalam kasus pengadilan dan mengeksposnya ke tanggung jawab lingkungan dan hukum yang lebih besar. Litigasi dapat “memengaruhi likuiditas keuangan dan kelayakan kredit kami,” dia memperingatkan.
Pakar hukum mengatakan kepada Guardian bahwa mereka mengharapkan litigasi iklim menjadi tema yang berulang dalam laporan keuangan karena perusahaan terkena dampaknya aturan pengungkapan yang lebih ketat.
Sato mengatakan masih terlalu dini untuk mengatakan apakah tuntutan hukum telah menghasilkan perubahan signifikan dalam cara pencemar besar menangani perubahan iklim, tetapi bukti bahwa tuntutan hukum memengaruhi harga saham atau peringkat kredit dapat membantu memengaruhi perilaku perusahaan.
Andrew Coburn, chief executive officer dari firma risiko iklim Risilience, mencatat bahwa membela gugatan besar jarang diterima dengan baik oleh pasar, karena pembayaran yang mahal dan kerusakan reputasi berarti valuasi jangka pendek sangat terpengaruh. “Analisis Ketahanan menunjukkan bahwa kerusakan dalam hal litigasi iklim dapat mencapai 5% atau lebih dari pendapatan perusahaan.”
Coburn menambahkan, kemauan regulator semakin meningkat di seluruh Inggris Dan Eropa Mengatasi anggapan greenwashing “menunjukkan risiko keuangan tambahan bagi perusahaan yang gagal menyajikan rencana perubahan iklim yang kredibel, ambisius, dan realistis berdasarkan data transparan”.