Panel hakim mendengarkan argumen lisan dalam Grayscale Investments v. US Securities and Trade Commission (SEC) pada 7 Maret. Grayscale menantang perintah SEC untuk tidak menyetujui aplikasi Grayscale untuk membuat Bitcoin (bitcoin) dana yang diperdagangkan di bursa spot (ETF). SEC telah menempatkan pesanannya pada 6 Juli 2022.
Mantan Jaksa Agung Donald Verrilli Jr. diwakili Penasihat senior Grayscale dan SEC Emily Parise berbicara untuk SEC di hadapan Hakim Ketua Sri Srinivasan dan Hakim Néomi Rao dan Harry Edwards di Pengadilan Banding Sirkuit Distrik Columbia. Verrilli membuka dengan mengatakan:
“Masalah mendasar dengan pesanan tersebut adalah bahwa pesanan tersebut bertentangan dengan pesanan SEC sebelumnya yang menyoroti ETP Bitcoin berjangka yang menghadirkan risiko penipuan dan manipulasi yang sama dan memiliki mekanisme pengawasan CME (Chicago Mercantile Exchange) yang sama untuk melindungi diri Anda dari risiko tersebut.”
SEC produk investasi yang disetujui dari Teucrium, ProShares, VanEck, dan Valkyrie ditautkan ke BTC berjangka.
Parise berpendapat bahwa penawaran tersebut tidak dapat dibandingkan dengan proposal Grayscale karena mekanisme pengawasannya tidak identik, karena pasar spot yang mendasari aset dalam ETF yang diusulkan “terfragmentasi dan tidak diatur”, tidak seperti CME, yang diatur oleh Perdagangan Berjangka Komoditi Komisi (CFTC).
Parise kemudian menolak argumen bahwa pasar spot dan pasar berjangka Bitcoin bergerak bersama 99,9% dari waktu, menunjukkan bahwa tidak jelas apakah pasar berjangka memimpin pasar spot ketika dilanda penipuan dan manipulasi, atau sebaliknya.
Terkait: Persetujuan GBTC dapat mengembalikan investor “beberapa miliar dolar”: CEO Grayscale
Untuk produk Grayscale yang diusulkan, pengawasan CME akan bertindak sebagai proksi untuk pengawasan pasar spot. Selain itu, korelasi 99,9% didasarkan pada harga masa depan “sekali sehari”, terlepas dari harga harian, tambah Parise.
MENARIK: Jadi pengacara SEC tampil kuat dengan argumen pembuka bla bla, tetapi hakim menginterupsinya BEBERAPA KALI dengan sekumpulan laporan berjangka dan spot yang sangat berpendidikan, pengarsipan Teucrium, dll. SEC tampaknya sedikit bingung dengan hakim pro-Grayscale-y ini dan pertanyaannya. pic.twitter.com/suyMkgPRcF
—Eric Balchunas (@EricBalchunas) 7 Maret 2023
Para juri mengajukan lebih banyak pertanyaan tentang Parise daripada Verrilli, komentator terkemuka dari komunitas cryptocurrency menafsirkan bias mereka sebagai menguntungkan Grayscale. Mereka meminta klarifikasi, misalnya, tentang bagaimana produk Teucrium yang mendapat persetujuan SEC berbeda dari Grayscale dan mengapa pasar spot dan pasar berjangka dapat dipengaruhi secara berbeda oleh penipuan dan manipulasi.