Penolakan yang mengikuti Bitcoin (bitcoin) reli ke $26.500 mungkin terlihat seperti kemenangan bagi beruang, tetapi $24.750 pada 14 Maret adalah penutupan harian tertinggi dalam sembilan bulan. Selain itu, Bitcoin telah naik 26,5% sejak 10 Maret, ketika Departemen Perlindungan Keuangan dan Inovasi California menutup Silicon Valley Bank (SVB).
Kenaikan harga baru-baru ini dapat dikaitkan dengan berbagai faktor, termasuk $25 miliar yang luar biasa pembiayaan oleh Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS pada 12 Maret, yang mengurangi risiko sistemik bank. Namun, bulls Bitcoin berada pada posisi yang baik untuk menghasilkan sebanyak $440 juta ketika opsi mingguan berakhir pada 17 Maret.
Bagaimana Silicon Valley Bank Memicu Stablecoin Bank Run
Sebelum kejatuhannya, total aset SVB melebihi $200 miliar, menempatkannya di antara 20 lembaga keuangan teratas di Amerika Serikat. Namun, dampak paling langsung pada pasar cryptocurrency adalah Pengajuan Circle senilai $3,3 miliar Koin USD (USDC) cadangan stablecoin. Penebusan bersih USDC berjumlah $3 miliar antara 13-15 Maret, ketika stablecoin diperdagangkan di bawah paritas.
Tanda tangan bank (IS), ditutup pada 12 Maret oleh Departemen Layanan Keuangan New York, telah menambah tekanan negatif pada pasar mata uang kripto. Silvergate lebih penting bagi industri mata uang kripto karena memberikan layanan kepada banyak perusahaan terkait mata uang kripto, termasuk Coinbase, Celsius, dan Paxos.
Langkah ini mungkin menjelaskan mengapa opsi Bitcoin $1,2 miliar mingguan yang kedaluwarsa pada 18 Maret hampir pasti akan menguntungkan pembeli. Namun, penurunan harga komoditas, terutama minyak, dapat berdampak pada mata uang kripto.
Minyak mentah dengan harga terendah sejak Desember 2021
Harga minyak turun 10% antara 9 dan 15 Maret, mencapai level terendah dalam lebih dari setahun, di tengah kekhawatiran bahwa krisis kepercayaan sektor perbankan dapat menyebabkan resesi dan mengurangi permintaan minyak.
Persediaan minyak mentah AS naik 1,6 juta barel pekan lalu, menambah penurunan pasar, menurut data pemerintah yang dirilis pada 16 Maret. Kenaikan itu lebih tinggi dari perkiraan konsensus membangun 1,2 juta barel.
Jika ketakutan akan penularan menyebar ke pasar lain, Bitcoin dapat berjuang untuk mempertahankan tingkat harga yang dibutuhkan untuk menghasilkan $360 juta atau lebih pada tanggal kedaluwarsa opsi 17 Maret.
Beruang telah memasang lebih banyak taruhan, tetapi sebagian besar tidak akan berharga
Minat terbuka untuk opsi 17 Maret kedaluwarsa adalah $1,2 miliar, tetapi angka sebenarnya akan lebih rendah karena beruang memfokuskan taruhan mereka pada perdagangan Bitcoin di bawah $23.500.
Perbedaan minat terbuka antara opsi call (beli) senilai $590 juta dan opsi put (jual) senilai $640 juta tercermin dalam rasio call-to-put sebesar 0,93. Hasil yang diharapkan, bagaimanapun, kemungkinan besar akan jauh lebih rendah, karena beruang tertangkap basah ketika harga Bitcoin melonjak di atas $23.000 pada 13 Maret.
Misalnya, jika harga Bitcoin tetap mendekati $24.500 pada pukul 8:00 UTC pada tanggal 17 Maret, hanya akan ada opsi jual (jual) senilai $32 juta yang tersedia. Perbedaan ini muncul karena hak untuk menjual Bitcoin seharga $23.000 atau $24.000 menjadi batal jika BTC diperdagangkan di atas level tersebut pada saat kedaluwarsa.
Hasil yang paling mungkin menguntungkan bulls dengan margin yang besar
Di bawah ini adalah empat skenario yang paling mungkin berdasarkan aksi harga saat ini. Jumlah kontrak opsi yang tersedia pada tanggal 17 Maret untuk instrumen call (beli) dan put (jual) bervariasi sesuai dengan harga kedaluwarsa. Ketidakseimbangan yang menguntungkan masing-masing pihak merupakan keuntungan teoretis:
- Antara $23.000 dan $24.000: 9.900 panggilan vs. 5.800 put. Hasil bersih mendukung instrumen panggilan (beli) sebesar $100 juta.
- Antara $24.000 dan $24.500: 11.400 panggilan vs. 3.700 put. Hasil bersih mendukung instrumen panggilan sebesar $185 juta.
- Antara $24.500 dan $25.500: 15.100 panggilan vs. 700 poin Bulls meningkatkan keunggulan mereka menjadi $360 juta.
- Antara $25.500 dan $26.000: 17.500 panggilan vs. 300 put. Keunggulan banteng meningkat menjadi $440 juta.
Perkiraan kasar ini hanya mempertimbangkan opsi panggilan dalam taruhan bullish dan menempatkan opsi dalam perdagangan netral hingga bearish. Namun, penyederhanaan yang berlebihan ini mengesampingkan strategi investasi yang lebih kompleks.
Sebagai contoh, seorang pedagang dapat menjual opsi panggilan, yang secara efektif mendapatkan paparan negatif terhadap Bitcoin di atas harga tertentu, namun tidak ada cara mudah untuk memperkirakan efek ini.
Untuk mengurangi kerugian mereka secara signifikan, beruang Bitcoin perlu mendorong harga di bawah $24.000 pada 17 Maret. Namun, beruang memiliki lebih sedikit ruang untuk menerapkan tekanan negatif mengingat 240 juta likuidasi menjadi kontrak pendek leverage menggunakan kontrak berjangka antara 12 dan 15 Maret.
Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis saja dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.