Bagaimana dan mengapa depeg stablecoin?

Stablecoin adalah jenis mata uang kripto yang dirancang untuk memiliki nilai stabil terhadap aset atau sekeranjang aset tertentu, biasanya mata uang fiat seperti dolar AS, euro, atau yen Jepang.

koin stabil dirancang untuk menawarkan penyimpan nilai dan media pertukaran yang “stabil” dibandingkan dengan cryptocurrency yang lebih tradisional seperti Bitcoin (bitcoin) dan Eter (ETH), yang bisa sangat fluktuatif.

Uang fiat, mata uang kripto, dan komoditas seperti emas dan perak adalah contoh aset yang digunakan untuk mengagunkan atau “mendukung” stablecoin. Mengikat(USDT), mata uang USD (USDC) dan Berikan (AYO) adalah beberapa contoh stablecoin yang dipatok ke dolar AS.

Bahkan stablecoin pun bisa stabil secara algoritmik Melalui kontrak pintar dan mekanisme lain yang secara otomatis menyesuaikan pasokan stablecoin untuk mempertahankan pasaknya terhadap aset dasar.

Terlepas dari potensi manfaatnya, stablecoin bukannya tanpa risiko. Risiko paling signifikan dengan stablecoin apa pun adalah kemungkinan pasaknya akan pecah, menyebabkannya kehilangan nilainya terhadap aset dasar.

Depegging adalah titik di mana nilai stablecoin menyimpang secara signifikan dari nilai yang dipatok. Hal ini dapat terjadi karena berbagai alasan, termasuk kondisi pasar, masalah likuiditas, dan perubahan peraturan.

USDC adalah stablecoin yang sepenuhnya rahasia, yang berarti bahwa setiap koin USD didukung oleh uang nyata dan perbendaharaan AS jangka pendek. Meskipun demikian, Circle penerbit USDC mengumumkan pada 10 Maret bahwa USDC telah melepaskan diri dari dolar AS, dengan sekitar $3,3 miliar dari $40 miliar cadangan USDC terkunci di Silicon Valley Bank yang sekarang sudah tidak berfungsi. Bank – terbesar ke-16 di AS – runtuh pada 10 Maret di salah satu kegagalan bank terbesar dalam sejarah AS. Mengingat pengaruh agunan USDC, stablecoin lainnya mengikuti dalam depegging dari dolar AS.

Terkait: USDC menurunkan peringkat karena Circle mengonfirmasi $3,3 miliar dikunci dengan Silicon Valley Bank

MakerDAO — sebuah protokol berdasarkan rantai blok ethereum — mengeluarkan DAI, stablecoin algoritmik yang dirancang untuk mempertahankan hubungan 1:1 yang tepat dengan dolar AS. Namun, DAI juga menjatuhkan patoknya karena runtuhnya Silicon Valley Bank, terutama karena efek penularan dari depegging USDC. Lebih dari 50% cadangan yang mendukung DAI disimpan dalam USDC.

Tether mengeluarkan USDT, dengan setiap token USDT setara dengan mata uang fiat yang sesuai dengan rasio 1:1 dan didukung penuh oleh cadangan Tether. Namun, USDT juga telah melakukan depeg pada tahun 2018, yang menimbulkan kekhawatiran tentang mekanisme stabilitas keseluruhan stablecoin.

Pentingnya pasak stablecoin

Pentingnya pasak stablecoin adalah dalam memberikan nilai yang stabil dan dapat diprediksi terhadap aset dasar atau sekeranjang aset, biasanya mata uang fiat seperti dolar AS. Stablecoin adalah alternatif yang diinginkan untuk berbagai kasus penggunaan termasuk perdagangan mata uang kriptopembayaran dan pengiriman uang, berkat stabilitas dan prediktabilitasnya.

Dengan stablecoin yang dipatok, pedagang dapat masuk dan keluar dari posisi tanpa tunduk pada fluktuasi harga mata uang kripto seperti BTC atau ETH. Ini penting bagi investor institusional dan perusahaan yang bergantung pada penyimpan nilai dan media pertukaran yang andal untuk melakukan perdagangan mereka.

Transaksi lintas batas juga dapat dibuat lebih mudah diakses dengan menggunakan stablecoin yang dipatok, terutama di negara-negara dengan mata uang yang tidak stabil atau akses terbatas ke layanan keuangan konvensional. Dibandingkan dengan metode yang lebih tradisional seperti transfer kawat atau layanan pengiriman uang, stablecoin dapat menawarkan cara yang lebih efektif dan nyaman untuk melakukan pembayaran dan nilai transfer lintas batas.

Pasak Stablecoin juga dapat meningkatkan inklusi keuangan, terutama bagi individu dan bisnis yang tidak memiliki akses ke layanan keuangan tradisional. Stablecoin dapat digunakan untuk melakukan pembayaran dan transaksi dalam aset digital tanpa memerlukan rekening bank atau kartu kredit, yang dapat menjadi sangat penting dalam pasar berkembang dan berkembang.

Mengapa depeg stablecoin?

Stablecoin dapat depeg karena kombinasi faktor ekonomi mikro dan makro. Faktor mikro meliputi perubahan kondisi pasar, seperti peningkatan tajam atau penurunan permintaan stablecoin, masalah likuiditas, dan perubahan agunan yang mendasarinya. Variabel makro membawa perubahan dalam lanskap ekonomi secara umum, seperti inflasi atau kenaikan suku bunga.

Misalnya, harga stablecoin mungkin sesaat melebihi nilai yang dipatok jika permintaan meningkat karena aktivitas perdagangan mata uang kripto yang meningkat. Namun, harga stablecoin bisa turun di bawah nilai tetapnya jika likuiditas tidak mencukupi untuk memenuhi permintaan yang meningkat.

Di sisi ekonomi makro, jika terjadi inflasi tinggi, daya beli aset dasar yang mendukung stablecoin dapat menurun, yang mengarah ke peristiwa depeg. Demikian pula, penyesuaian suku bunga atau tindakan ekonomi makro lainnya dapat memengaruhi permintaan stablecoin.

Perubahan peraturan atau masalah hukum juga dapat menyebabkan stablecoin didepeg. Misalnya, jika pemerintah melarang penggunaan stablecoin, permintaan stablecoin akan menurun, menyebabkan nilainya turun. Peristiwa depegging juga dapat disebabkan oleh masalah teknis seperti bug smart contract, serangan peretasan, dan kemacetan jaringan. Misalnya, a kontrak pintar cacat dapat mengakibatkan nilai stablecoin salah perhitungan, menyebabkannya menjauh secara signifikan dari pasaknya.

Bagaimana cara mendepeg stablecoin?

Depegging stablecoin biasanya terjadi dalam beberapa langkah, yang dapat bervariasi tergantung pada stablecoin tertentu dan keadaan yang mengarah ke peristiwa depegging. Berikut adalah beberapa karakteristik umum dari peristiwa depegging:

Nilai stablecoin menyimpang dari pasaknya

Seperti disebutkan, banyak faktor, seperti turbulensi pasar, masalah teknologi, kurangnya likuiditas, dan masalah peraturan, dapat menyebabkan depeg stablecoin. Nilai stablecoin dapat berubah secara dramatis relatif terhadap aset atau keranjang aset yang dipatok.

Pedagang dan investor bereaksi terhadap peristiwa depegging

Apakah menurut mereka nilai stablecoin pada akhirnya akan kembali ke patoknya atau terus menyimpang darinya, pedagang dan investor dapat merespons dengan membeli atau menjual stablecoin ketika nilainya menyimpang secara dramatis dari patoknya.

Peluang untuk arbitrase muncul

Peluang untuk Arbitrase bisa terwujud jika nilai stablecoin menjauh dari pasaknya. Misalnya, pedagang dapat menjual stablecoin dan membeli aset dasar untuk mengambil keuntungan jika nilai stablecoin berada di atas pasaknya.

Penerbit stablecoin masuk

Penerbit stablecoin dapat mengambil tindakan untuk memperbaiki masalah jika nilai stablecoin terus menyimpang dari patoknya. Ini mungkin melibatkan perubahan pasokan stablecoin, rasio agunan, dan tindakan lain untuk meningkatkan kepercayaan pada stablecoin.

Nilai stablecoin stabil

Jika pedagang dan investor menyesuaikan posisi mereka dan penerbit stablecoin menanggapi peristiwa depegging, nilai stablecoin dapat menjadi stabil. Nilai stablecoin bisa kembali ke patoknya jika penerbit stablecoin berhasil mendapatkan kembali kepercayaan publik.

Risiko dan tantangan terkait depegging stablecoin

Depegging stablecoin dapat menghadirkan beberapa risiko dan tantangan bagi investor, pedagang, dan ekosistem cryptocurrency yang lebih luas:

  • Volatilitas Pasar: Ketika stablecoin depeg, pasar dapat mengalami turbulensi parah karena pedagang dan investor menyesuaikan kepemilikan sebagai tanggapan atas peristiwa depegging. Hal ini dapat menyebabkan ketidakpastian pasar dan meningkatkan kemungkinan kerugian.
  • Risiko reputasi: Depegging stablecoin membahayakan reputasi penerbit dan ekosistem cryptocurrency yang lebih luas. Hal ini dapat mempersulit penerbit stablecoin untuk menarik pengguna dan investor baru serta menurunkan total nilai pasar.
  • Risiko likuiditas: Masalah likuiditas dapat muncul jika stablecoin melemah karena pedagang dan investor menjual stablecoin dalam jumlah yang signifikan. Akibatnya, nilai stablecoin dapat menurun, sehingga menyulitkan pedagang dan investor untuk melikuidasi kepemilikan mereka.
  • Risiko Counterparty: Pedagang dan investor dapat terkena risiko gagal bayar oleh penerbit stablecoin atau pihak lain yang terlibat dalam pengoperasian stablecoin karena peristiwa depeg.
  • Risiko regulasi: Depegging stablecoin juga dapat menyebabkan masalah regulasi. Pemerintah dan otoritas dapat memberlakukan pembatasan pada stablecoin jika mereka yakin aset tersebut mengancam stabilitas sistem keuangan yang lebih luas.

Terkait: Ketidakstabilan USDC Circle memiliki efek domino pada stablecoin USDD DAI

Mempertimbangkan risiko di atas, baik investor maupun trader harus mengawasi kinerja stablecoin dalam portofolio mereka. Teliti penerbit stablecoin dan agunannya dan perhatikan indikasi depegging atau masalah lain yang dapat memengaruhi nilai stablecoin. Mereka juga dapat memikirkan untuk mendiversifikasi kepemilikan mereka menggunakan berbagai stablecoin atau aset lainnya. Hal ini dapat mengurangi kemungkinan terjadinya kerugian dalam peristiwa depegging stablecoin.