Sistem perbankan global telah diguncang oleh serangkaian guncangan yang dipicu oleh runtuhnya Silicon Valley Bank California. Hal ini memicu kekhawatiran bahwa ini adalah awal dari krisis perbankan lainnya, menimbulkan pertanyaan besar bagi bank sentral karena mereka mencoba melawan inflasi sambil menjaga stabilitas keuangan.
Apa yang terjadi di pasar keuangan?
Ketegangan serius dalam sistem keuangan global telah menjadi jelas selama seminggu terakhir. Di AS, keruntuhan Silicon Valley Bank (SVB) Jumat lalu adalah domino pertama yang jatuh, diikuti oleh Signature Bank New York pada Minggu. Pemberi pinjaman terbesar Wall Street bersatu untuk menyelamatkan Bank Republik Pertama setelah sahamnya jatuh dan $30 miliar (£25 miliar) dipompa ke dalamnya. Di Eropa memang demikian Bank Nasional Swiss terpaksa menawarkan bantuan sebesar £44,5 miliar kepada Credit Suisse. Meskipun ada masalah khusus di SVB dan Credit Suisse, ada indikasi masalah yang lebih luas.
Setiap minggu, Federal Reserve, bank sentral AS, memberikan rinciannya pertolongan darurat itu telah disediakan bank-bank Amerika dalam tujuh hari terakhir. Ini meningkat dari $15 miliar menjadi $318 miliar minggu lalu – jauh di atas $130 miliar pada awal pandemi Covid-19 dan tidak jauh di bawah $437 miliar pada puncak krisis perbankan pasca-Lehman.Broke brothers in 2008.
Jadi, apakah kita berisiko mengulang krisis keuangan global 15 tahun lalu?
Masih terlalu dini untuk mengatakan pada saat ini, tetapi ada harapan bahwa kekambuhan dapat dihindari. Pertama, bank berada dalam kondisi keuangan yang lebih baik daripada tahun 2008, ketika banyak yang beroperasi hanya dengan modal kecil untuk menutupi kerugian akibat jatuhnya pasar subprime mortgage AS.
Kedua, seluruh sistem keuangan global membeku pada tahun 2008 karena tidak ada yang tahu apa kerugiannya dan bank mana yang paling berisiko. Belum ada tanda-tandanya, dan bank-bank terpaksa melaporkan secara berkala kualitas portofolio asetnya yang juga berkembang. tes stres berat.
Terakhir, bank sentral seperti Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa telah menetapkan jalur kredit untuk membantu bank yang mengalami masalah likuiditas. Secara keseluruhan, krisis keuangan global (KKG) dimulai dari skala kecil dan dengan cepat meningkat. Selain itu, jelas bahwa bank – dan lembaga keuangan lainnya – mengalami kerugian yang serius. Satu pelajaran yang dipetik di tahun 2008 adalah bahwa kepercayaan dapat terbang dengan cepat.
Mengapa bank merugi?
Bank sentral menanggapi GFC dengan dua cara: mereka menurunkan suku bunga dan memompa uang ke dalam sistem perbankan melalui proses yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE). Memang, bank sentral membeli obligasi – kebanyakan diterbitkan oleh pemerintah – dan menukarnya dengan uang tunai, yang masuk ke dalam perekonomian. Awal pandemi Covid melihat putaran lain penurunan suku bunga dan QE.
Bank-bank sentral telah berbalik arah karena meningkatnya inflasi. Mereka menaikkan suku bunga dan mulai menjual obligasi. Harga obligasi naik sebagai akibat dari program QE tetapi telah turun tajam selama setahun terakhir karena QE telah diturunkan. Tindakan bank sentral yang agresif telah mengakibatkan kerugian besar dan tak terduga bagi bank komersial. SVB telah berinvestasi besar-besaran di US Treasuries jangka panjang, tetapi ketika suku bunga naik tajam, nilai harga obligasi mereka turun. Ketika pelanggan mulai meminta uang mereka kembali, SVB terpaksa menjual obligasi dengan kerugian besar, meninggalkan lubang di neraca.
setelah promosi buletin
Apa yang terjadi selanjutnya?
Bank sentral terikat karena ketegangan antara dua fungsi utama mereka: menjaga inflasi tetap rendah dan menjaga stabilitas keuangan. Kenaikan suku bunga dan penurunan QE diperkirakan akan memperlambat pertumbuhan dan dengan demikian menurunkan inflasi, begitu juga dengan ECB pergi dengan kenaikan suku bunga yang dijadwalkan pada hari Kamis, beberapa bank akan berjuang untuk mengatasi kondisi yang lebih sulit.
Pasar keuangan sekarang memperkirakan suku bunga akan memuncak lebih awal dan pada tingkat yang lebih rendah daripada sebelum krisis SVB meletus dan akan menunggu tanggapan dari Fed dan Bank of England dengan keputusan suku bunga minggu depan. Fakta bahwa kenaikan suku bunga tahun lalu hanya memiliki efek fraksional sejauh ini dan bahwa bank komersial sudah bereaksi terhadap masalah di SVB dan di tempat lain dengan mengurangi pinjaman mereka mendukung peningkatan lebih lanjut dalam biaya pinjaman. peminjaman. Risiko resesi telah meningkat secara signifikan dalam seminggu terakhir.