CEO CryptoQuant Ki Young-Ju hari ini menunjukkan kesamaan yang signifikan dalam perilaku pasar Bitcoin antara keadaan saat ini dan pertengahan tahun 2020, periode yang ditandai dengan harga yang stagnan tetapi aktivitas on-chain yang tinggi. Ide Young-Ju diilustrasikan dengan dua bagan utama dan dibagikan melalui postingan di
Grafik pertama, yang mewakili data hingga tahun 2020, menunjukkan harga Bitcoin bersama dengan batas yang dibuat untuk paus baru, sebuah metrik yang melacak nilai agregat di mana Bitcoin yang baru diakuisisi oleh investor besar terakhir kali dipindahkan. Ini adalah bentuk kapitalisasi pasar berbeda yang menilai setiap UTXO berdasarkan harga terakhir berpindah tangan, bukan harga pasar saat ini. Metrik ini mencerminkan nilai realisasi sebenarnya dari semua koin di jaringan, bukan nilai pasarnya saat ini.
Bacaan terkait
Nilai ini mengalami peningkatan tajam pada pertengahan tahun 2020, tepatnya ketika harga Bitcoin terjebak dalam kebosanan seperti beberapa bulan terakhir, terus-menerus diperdagangkan di sekitar angka $10,000. Menurut Young-Ju, periode ini ditandai dengan aktivitas on-chain yang tinggi yang menurut analisis selanjutnya, melibatkan transaksi over-the-counter (OTC) antar aktor institusi.
Pada grafik kedua, yang diperluas hingga tahun 2024, pola serupa muncul dengan pertumbuhan yang lebih tajam dalam batas realisasi paus baru, meskipun harga Bitcoin menunjukkan pergerakan sideways selama hampir 100 hari hingga saat ini. Grafik tersebut menunjukkan penambahan signifikan sekitar $1 miliar setiap hari ke dompet paus baru, sebuah istilah yang biasanya mengacu pada alamat yang menyimpan Bitcoin dalam jumlah besar, sering kali dikaitkan dengan investor individu atau institusi yang bermodal besar.
Artinya bagi harga Bitcoin
Ki Young-Ju menjelaskan pengamatan ini: “Suasana yang sama dalam Bitcoin seperti pada pertengahan tahun 2020. Saat itu, BTC berada di sekitar $10,000 selama 6 bulan dengan aktivitas on-chain yang tinggi, yang kemudian terungkap sebagai transaksi OTC. Sekarang, meskipun volatilitas harga rendah, aktivitas on-chain tetap tinggi, dengan $1 miliar ditambahkan setiap hari ke dompet whale baru, kemungkinan besar akan disimpan.”
Bacaan terkait
Selain itu, dia merujuk pada tweet dari bulan September 2020 yang menguatkan analisisnya, dengan menyatakan bahwa “jumlah BTC yang ditransfer mencapai angka tertinggi tahun ini, dan TX tersebut tidak berasal dari bursa. Rasio aliran dana di semua bursa mencapai titik terendah dalam setahun. Sesuatu sedang terjadi. Mungkin penawaran OTC.”
Perbandingan ini dan tingkat cap hit yang tinggi untuk paus baru menunjukkan fase akumulasi yang sedang berlangsung di kalangan investor skala besar, mengingatkan pada aktivitas yang terlihat pada pertengahan tahun 2020. Pergerakan ini umumnya tidak terlihat di bursa kripto tradisional dan menunjukkan minat institusional yang kuat yang bisa menjadi awal pergerakan pasar yang penting. Mengikuti tweet Young-Ju, harga BTC naik 480% dari September 2020 hingga November 2021.
Masih harus dilihat apakah pergerakan serupa juga terjadi pada harga Bitcoin, namun pertumbuhan kepemilikan Bitcoin yang berkelanjutan di antara para paus baru, bersama dengan tingkat harga yang berkelanjutan, menunjukkan kemungkinan peningkatan tekanan di bawah kondisi pasar yang tenang. Seperti yang telah diamati di masa lalu, kondisi seperti itu dapat menyebabkan pergerakan harga yang besar ketika akumulasi Bitcoin mulai berdampak pada pasar yang lebih luas melalui peningkatan likuiditas atau minat perdagangan yang diperbarui.
Pada saat publikasi, BTC diperdagangkan pada $68,271.
Gambar unggulan dibuat dengan DALL·E, grafik dari TradingView.com