Rekap Mingguan Intermarket Market: 17-21 April 2023

Rilis data inflasi dan tenaga kerja minggu ini menyoroti kembali tren kebijakan moneter dan dampaknya terhadap pertumbuhan ekonomi.

Sayangnya untuk aset berisiko, rilis data minggu ini menunjukkan periode suku bunga tinggi yang berkelanjutan, bahkan di tengah tanda-tanda aktivitas ekonomi yang lebih lemah dan hanya sedikit perlambatan inflasi.

Aset safe haven seperti CHF menguat sementara taruhan ‘berisiko’ seperti bitcoin, minyak mentah, NZD, dan CAD mengalami tren turun pada minggu ini.

Berita Terkemuka dan Pembaruan Ekonomi:

Perekonomian Tiongkok tumbuh 4,5% qoq pada kuartal kedua dibandingkan perkiraan pertumbuhan 4,0% dan pertumbuhan sebelumnya sebesar 2,9%, didukung oleh pelonggaran pembatasan COVID-19

Risalah dari Reserve Bank of Australia menunjukkan pembuat kebijakan mempertimbangkan kenaikan suku bunga pada bulan April

IHK Kanada untuk bulan Maret: +0,5% m/m (+0,3% m/m exp) vs. +0,4% m/m sebelumnya; +4,3% yoy versus 5,2% yoy di bulan Februari

Inflasi Inggris mengejutkan sisi atas, CPI naik 10,1% y/y di bulan Maret dibandingkan ekspektasi 9,8% dan 10,4% di bulan Februari karena rumah tangga terus bergulat dengan tagihan makanan dan energi yang tinggi.

BTC/USD gagal bertahan di atas $30.000

CPI 2Q Selandia Baru merosot menjadi 1,2% q/q dari 1,4% versus perkiraan kenaikan menjadi 1,5%, meredam harapan RBNZ karena harga energi turun

Risalah ECB menunjukkan bahwa mayoritas anggota mendukung kenaikan suku bunga 50 basis poin pada bulan Maret meskipun ada kekhawatiran dari sektor perbankan global

Flash PMI Global menunjukkan pelemahan lebih lanjut dalam aktivitas Manufaktur, sementara sektor Jasa menguat:

• IMP Manufaktur AS Global S&P untuk April: 50,4 vs 49,2 sebelumnya; Indeks Kegiatan Usaha Jasa sebesar 53,7 berbanding 52,6 sebelumnya
• HCOB Manufaktur Zona Euro Flash PMI Manufaktur April: 45,5 vs 47,3 sebelumnya: PMI Jasa di 56,6 vs 55,0 sebelumnya
• IMP Manufaktur Flash Inggris untuk April: 46,6 vs 47,9 sebelumnya; PMI Jasa meningkat menjadi 54,9 dari 52,9

Pidato Fed terkemuka minggu ini:

• Presiden Bullard (anggota non-voting) dari Federal Reserve Bank of St. Louis melihat tidak ada resesi dalam enam bulan ke depan; panggilan untuk kenaikan 50 bps ke kisaran 5,5% hingga 5,75%
• Pada hari Selasa, Presiden Federal Reserve Bank of Atlanta Bostic mengatakan dia ingin melihat satu kenaikan suku bunga lagi sebelum berhenti dan mempertahankannya di atas 5% “untuk waktu yang cukup lama.”
• Pejabat Fed Williams: Inflasi masih terlalu tinggi, jadi Fed harus bertindak untuk menurunkan harga dan kemungkinan akan memakan waktu dua tahun untuk mencapai target 2%

Rekap Mingguan Intermarket

Dolar, Emas, S&P 500, Minyak, Imbal Hasil 10 Tahun AS, Overlay Bitcoin 1 jam dari TradingView

Itu adalah awal yang lambat untuk pasar yang luas pada hari Senin, setidaknya sampai aset mengambil isyarat dari rilis manufaktur Empire State AS yang kuat selama sesi pagi AS. Imbal hasil obligasi AS melonjak dan dolar terapresiasi terhadap safe haven lainnya JPY dan CHF, kemungkinan mendukung narasi Fed mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama.

Kekuatan dolar juga tidak menguntungkan Bitcoin (BTC/USD) dan minyak mentah karena mereka melihat penurunan tajam intraday setelah ditolak pada level teknis utama.

Dolar mundur, tunduk pada selera risiko pada hari Selasa setelah PDB China lebih baik dari perkiraan. Risalah pertemuan RBA juga menunjukkan bahwa anggota secara serius mempertimbangkan kenaikan suku bunga (daripada jeda) awal bulan ini, menunjukkan bank sentral dapat diyakinkan akan kecenderungannya untuk menghentikan suku bunga.

Bitcoin meninjau kembali angka $30.000, saham Asia dan Eropa mengikuti kenaikan Wall Street, dan harga emas rebound menjadi $2.000.

Sementara itu, GBP dan CAD melihat tren intraday mencerminkan perbedaan ekspektasi kebijakan moneter mereka, yang dipengaruhi oleh data ekonomi terbaru dari Inggris dan Kanada selama sesi tersebut.

Laporan pekerjaan yang lebih kuat dari perkiraan dari Inggris memicu spekulasi kenaikan suku bunga BOE dan memungkinkan GBP untuk tetap dekat dengan tertinggi intraday setelah beberapa aksi ambil untung. CAD, di sisi lain, sedikit kembali ke tren turunnya pada minggu ini setelah laporan CPI Kanada yang lemah mendukung gagasan jeda kenaikan suku bunga.

Pound Inggris menerima dorongan tambahan pada hari Rabu setelah Inggris terkejut dengan inflasi dua digit lainnya pada bulan Maret. Ekspektasi Hawkish BOE mendorong GBP ke tertinggi baru mingguan terhadap mata uang utama lainnya.

Dan kemudian semuanya berubah ketika Negara Api menyerang. Dan yang saya maksud dengan “negara api” adalah ketakutan akan resesi.

Anda lihat, inflasi (masih) tinggi di Kanada dan Inggris telah membuat lebih banyak pedagang percaya bahwa bank sentral utama akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Tidak baik ketika beberapa indikator utama sudah menunjukkan perlambatan aktivitas ekonomi.

Kekhawatiran tentang inflasi yang terus-menerus, pengetatan bank sentral lebih lanjut dan resesi di beberapa ekonomi utama menyebabkan penghindaran risiko.

Ekuitas Asia dan Eropa berakhir lebih rendah, imbal hasil obligasi terbalik, minyak memperpanjang kerugian dan emas safe haven mencapai $2.000 lagi. BTC/USD bahkan mengucapkan selamat tinggal pada angka $30.000!

Kereta penghindaran risiko melonjak pada hari Kamis karena ketakutan resesi mengumpulkan momentum tepat setelah Asia Terbuka. Dan selama sesi AS, kami melihat klaim pengangguran mingguan AS yang lebih tinggi dari perkiraan, data perumahan yang lemah, dan Indeks Manufaktur Philly Fed yang meleset, mendukung gagasan meningkatnya risiko resesi untuk ekonomi terbesar dunia.

Itu juga tidak membantu bahwa anggota Fed tampaknya tidak terlalu khawatir tentang risiko resesi. Misalnya, Mester, Ketua Fed Cleveland, mengatakan dia memperkirakan kebijakan moneter akan bergerak “lebih jauh ke wilayah yang membatasi” dan suku bunga akan tetap di atas 5% “untuk beberapa waktu.” Sementara itu, menurut Presiden Fed Dallas Lori Logan, jeda kenaikan suku bunga tidak menjamin bahwa Fed tidak akan menaikkan suku bunga lagi dalam waktu dekat.

Secara keseluruhan, ini kemungkinan mendorong pedagang untuk mengurangi taruhan pivot selama sesi, yang dipicu oleh penurunan saham AS (yang mengambil KAH-POW tambahan dari laporan margin mengecewakan TSLA), imbal hasil Treasury AS dan minyak ditandai.

Sesi Asia hari Jumat dimulai dengan lambat karena para pedagang sepertinya menunggu update terbaru dari survei bisnis (indikator ekonomi terkemuka) dari seluruh dunia. Dan tidak butuh waktu lama untuk volatilitas meningkat karena pembaruan PMI terbaru terus menunjukkan sentimen yang lebih lemah di bidang manufaktur, sementara sentimen di sektor jasa mencapai tingkat optimisme yang lebih tinggi.

Jajak pendapat juga mengisyaratkan bahwa harga terus naik, meskipun pada kecepatan yang lebih lambat, menimbulkan sedikit dugaan bahwa keringanan suku bunga mungkin sudah dekat.

Berdasarkan penurunan yang luas dalam aset berisiko mengikuti PMI Eropa dan Inggris, sepertinya para pedagang berfokus pada komponen sektor jasa dari laporan PMI, menandakan bahwa komponen tenaga kerja dan harga masih terlalu kuat untuk mulai dibicarakan oleh bank sentral. kebijakan moneter / kenaikan suku bunga sekarang.

Data PMI AS yang cepat mengguncang sentimen karena sedikit berbeda dari seluruh dunia. Baik komponen manufaktur dan jasa mengisyaratkan optimisme yang tumbuh, yang tampaknya telah mendorong para pedagang untuk memangkas beberapa taruhan bebas risiko saat memasuki akhir pekan.