Penguatan yen membebani neraca perdagangan Jepang pada bulan Juli, ketua Fed berikutnya

Analisis Yen Jepang (USD/JPY)

• Neraca perdagangan Jepang bulan Juli kemungkinan besar dipengaruhi oleh penguatan yen secara signifikan
• Ekonom dan pelaku pasar memperkirakan kenaikan suku bunga lagi tahun ini
• Penurunan USD/JPY yang berkelanjutan bisa mendapatkan bantuan dari The Fed

Neraca perdagangan Jepang pada bulan Juli dapat dipengaruhi oleh penguatan yen secara signifikan

Neraca perdagangan Jepang pada bulan Juli lebih buruk dari perkiraan, namun defisitnya sekitar setengah dari defisit pada bulan Mei dan sekitar sepertiga dari defisit pada bulan Januari. Pada bulan Juli, impor meningkat lebih besar dari perkiraan, sementara penguatan yen mungkin berdampak pada ekspor, yang jauh di bawah ekspektasi.

Defisit tersebut menimbulkan keraguan terhadap pemulihan ekonomi Jepang, namun neraca perdagangan terbukti sangat tidak konsisten, umumnya meningkat pada satu bulan dan menurun pada bulan berikutnya. Setelah mengalami kontraksi 0,6% pada kuartal pertama, perekonomian Jepang tumbuh sebesar 0,8% pada kuartal kedua tahun ini, mendukung langkah Bank of Japan baru-baru ini untuk menaikkan suku bunga ke tingkat yang lebih normal.

Sesuaikan dan filter data ekonomi langsung melalui DailyFX kami kalender ekonomi

57% ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan kenaikan suku bunga lagi pada bulan Desember tahun ini. Hal ini mengikuti dua kenaikan sebelumnya, yang terbaru adalah kenaikan mengejutkan sebesar 15 basis poin (bps) yang membuat banyak pelaku pasar lengah. Pasar saat ini memperkirakan 6 basis poin menjelang bulan Desember, namun hal ini kemungkinan besar akan tergantung pada apakah AS dapat menghilangkan ketakutan akan kemungkinan resesi yang muncul setelah The Fed memberikan suara menentang penurunan suku bunga pada bulan Juli, yang kemudian diikuti oleh kenaikan suku bunga yang mengkhawatirkan. tingkat pengangguran. .

tingkat BOJ Harapan

Sumber: Refinitiv, disiapkan oleh Richard Salju

Yen Jepang tenang setelah data perdagangan suram

Yen Jepang melemah pada awal perdagangan, terbantu oleh data perdagangan yang mengecewakan, dengan dolar Kanada dan dolar AS memimpin penurunan sejauh ini. Tidak mengherankan jika kita melihat pergerakan yang tenang menjelang risalah rapat FOMC dan perkiraan revisi turun dalam perolehan lapangan kerja antara April 2023 dan Maret 2024.

Kombinasi inflasi yang lebih rendah, ekspektasi penurunan suku bunga, dan lemahnya pasar tenaga kerja telah berkontribusi pada penurunan dolar yang stabil, yang bisa terus berlanjut jika risalah FOMC dan revisi ketenagakerjaan memberikan gambaran bearish. Oleh karena itu, USD/JPY dapat mengalami penurunan lebih lanjut setelah konsolidasi baru-baru ini.

Grafik kinerja mata uang menunjukkan depresiasi yen jangka pendek

Sumber: FinancialJuice, disiapkan oleh Richard Salju

Penurunan lebih lanjut dalam USD/JPY mungkin mendapat bantuan dari The Fed

USD/JPY mencapai titik terendah pada hari Senin tanggal 5 Agustus ketika volatilitas mencapai puncaknya karena dana lindung nilai bergegas untuk menutupi carry trade. Sejak saat itu, telah terjadi pemulihan parsial karena penurunan harga, namun pada akhirnya tren penurunan dalam jangka menengah terus berlanjut.

Dolar AS berada di bawah tekanan yang signifikan karena melambatnya inflasi dan memburuknya prospek pasar kerja mendorong para pedagang untuk mengurangi eksposur mereka terhadap dolar ketika The Fed mempersiapkan penurunan suku bunga yang sangat dinanti-nantikan bulan depan. Pidato Jerome Powell di Jackson Hole minggu ini akan diikuti dengan penuh minat. Spekulasi mengenai penurunan suku bunga sebesar 25 atau 50 basis poin terus beredar, dengan pasar menghubungkan langkah The Fed sebesar 30% yang akan memulai siklus penurunan suku bunga.

Level support berikutnya untuk USD/JPY terletak di level terendah 141,70, diikuti oleh level terendah Desember 2023 di 140,25. Masih ada waktu sebelum BoJ menaikkan perkiraannya, katalis untuk pergerakan bearish USD/JPY lebih lanjut kemungkinan akan datang dari AS dengan risalah FOMC, tinjauan ketenagakerjaan dan simposium ekonomi Jackson Hole yang akan berlangsung minggu ini. . Resistensi muncul di tertinggi baru-baru ini di 149,40, diikuti oleh rata-rata pergerakan sederhana 200 hari (garis merah) dan level 151,90.

Grafik harian USD/JPY

Sumber: TradingView, disiapkan oleh Richard Salju

— Ditulis oleh Richard Snow untuk DailyFX.com

Hubungi dan ikuti Richard di Twitter: @RichardSnowFX