IHK AS stabil sesuai perkiraan – dolar dan Treasury naik

Analisis CPI AS

• IHK AS secara umum sesuai dengan perkiraan, IHK tahunan lebih baik dari perkiraan
• Disinflasi berlangsung perlahan namun tidak menunjukkan tanda-tanda adanya tekanan ke atas
• Perkiraan pasar terhadap penurunan suku bunga di masa depan sedikit berkurang setelah pertemuan tersebut.

CPI AS Sebagian Besar Sesuai Ekspektasi, CPI Tahunan Lebih Baik dari Ekspektasi

Inflasi AS tetap menjadi fokus ketika The Fed bersiap untuk menurunkan suku bunga pada bulan September. Sebagian besar ukuran inflasi memenuhi ekspektasi, namun ukuran tahunan IHK utama turun menjadi 2,9%, dibandingkan dengan ekspektasi yang tetap tidak berubah sebesar 3%.

Sesuaikan dan filter data ekonomi langsung melalui DailyFX kami kalender ekonomi

Peluang pasar sedikit mereda setelah pertemuan tersebut karena kekhawatiran akan kemungkinan resesi mulai terjadi. Data survei yang lebih lemah cenderung berfungsi sebagai indikator masa depan perekonomian, yang memperkuat kekhawatiran bahwa penurunan aktivitas ekonomi merupakan penyebab kenaikan inflasi baru-baru ini. Perkiraan GDPNow The Fed memperkirakan pertumbuhan PDB kuartal ketiga sebesar 2,9% (tingkat tahunan), menempatkan perekonomian AS kurang lebih sejalan dengan pertumbuhan kuartal kedua, yang menunjukkan perekonomian stabil. Ketenangan pasar baru-baru ini dan sedikitnya jaminan dari The Fed membuat pasar kini terpecah mengenai apakah The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin atau 50.

Probabilitas Tersirat Pasar

Sumber: Refinitiv, disiapkan oleh Richard Salju

Reaksi pasar langsung

Sejujurnya, dolar dan Treasury AS tidak bergerak terlalu tajam, seperti yang diharapkan mengingat seberapa baik data inflasi sesuai dengan perkiraan. Tampaknya berlawanan dengan intuisi bahwa dolar dan imbal hasil naik setelah angka inflasi positif (lebih rendah), namun pasar perlahan-lahan menghilangkan sentimen pasar yang sangat bearish menyusul pergerakan yang sangat fluktuatif pada hari Senin pada minggu lalu. Data yang lebih lemah dapat memperkuat argumen bahwa The Fed telah mempertahankan kebijakan yang terlalu ketat dalam jangka waktu yang terlalu lama dan menyebabkan depresiasi dolar lebih lanjut. Prospek jangka panjang dolar AS masih bearish menjelang siklus penurunan suku bunga The Fed.

Indeks saham AS telah bereaksi secara bullish terhadap aksi jual jangka pendek yang terinspirasi oleh peralihan dari aset-aset berisiko untuk memenuhi pembatalan carry trade setelah Bank of Japan mengejutkan pasar dengan kenaikan suku bunga yang lebih besar dari perkiraan pada rapat bank sentral terakhir kali pada akhir bulan Juli. S&P 500 telah menutup selisihnya dari Senin lalu, karena kondisi pasar tampaknya mulai stabil untuk saat ini.

Reaksi multi-aset (DXY, imbal hasil Treasury AS 2 tahun, dan kontrak berjangka S&P 500 E-Mini)

Sumber: TradingView, disiapkan oleh Richard Salju

— Ditulis oleh Richard Snow untuk DailyFX.com

Hubungi dan ikuti Richard di Twitter: @RichardSnowFX