NFP, USD, Imbal Hasil dan Emas Dianalisis
- Jumlah pekerjaan yang mengecewakan ditambahkan ke perekonomian pada bulan Juli, lebih rendah dari perkiraan 175.000 dan sebelumnya 179.000 pada bulan Juni.
- Upah rata-rata per jam terus turun tetapi tingkat pengangguran mencapai 4,3%
- Dolar terus melemah, begitu pula Treasury AS, sementara emas mendapat dorongan.
Direkomendasikan oleh Richard Snow
Dapatkan perkiraan USD gratis Anda
Pasar tenaga kerja AS menunjukkan tanda-tanda stres dan pengangguran mencapai 4,3%
Data nonfarm payrolls untuk bulan Juli mengecewakan karena lebih sedikit perekrutan yang dilakukan pada bulan Juni. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,3% setelah melebihi 4% pada bulan lalu. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan kenaikan maksimum sebesar 4,2%, yang akan menambah faktor guncangan langsung dan penurunan greenback.
Pasar tenaga kerja AS telah dipuji karena ketahanannya, sebuah fenomena yang akan berisiko pada paruh kedua karena kebijakan moneter yang ketat tampaknya mempunyai dampak yang lebih besar terhadap perekonomian secara keseluruhan.
Sesuaikan dan filter data ekonomi langsung melalui DailyFX kami kalender ekonomi
Indikator-indikator menjelang angka NFP bulan Juli mengindikasikan bahwa kita mungkin akan melihat angka yang lebih rendah. Sub-indeks ketenagakerjaan dari survei manufaktur ISM menunjukkan penurunan tajam, dari 49,3 menjadi 43,4. Indeks keseluruhan, yang mengukur sentimen dalam sektor manufaktur AS, turun menjadi 46,8 dari 48,5 dan ekspektasi 48,8 – yang berarti angka di bawah 50 selama 20 dalam 21 bulan terakhir. Namun, data jasa ISM pada hari Senin kemungkinan akan lebih berpengaruh mengingat komposisi sektoral dominan dalam perekonomian AS.
Tanda-tanda pelemahan lain di pasar tenaga kerja telah terjadi sejak lama, dengan penurunan bertahap dalam tawaran pekerjaan, perekrutan, dan jumlah orang yang secara sukarela meninggalkan pekerjaan mereka.
Penurunan data JOLT (perekrutan, keberangkatan pekerjaan, tawaran pekerjaan)
Sumber: LSEG Reuters, Datastream, disiapkan oleh Richard Salju
Apa arti data pekerjaan yang mengecewakan bagi The Fed?
Pada minggu yang sama dengan pertemuan FOMC, data pekerjaan yang mengecewakan secara langsung mencerminkan pesan dari Jerome Powell dan anggota komite lainnya bahwa lebih banyak penekanan diberikan pada bagian kedua dari mandat ganda, yaitu pekerjaan.
Hal ini menimbulkan spekulasi bahwa bulan depan The Fed mungkin akan mempertimbangkan untuk memulai putaran penurunan suku bunga berikutnya dengan pemotongan 50 basis poin agar kebijakan tersebut dapat berjalan. Pasar saat ini memperkirakan kemungkinan sebesar 80% terhadap hasil ini, namun antusiasme tersebut dapat diperkirakan lebih rendah ketika keadaan sudah tenang karena The Fed ingin menghindari kekhawatiran pasar.
Namun, empat pengurangan sebesar 25 basis poin, satu kali pengurangan sebesar 50 basis poin, dan dua kali pengurangan sebesar 25 basis poin, kini diharapkan terjadi sebelum akhir tahun. Sudut pandang ini kontras dengan penurunan suku bunga tunggal yang diantisipasi oleh The Fed berdasarkan dot plot terbaru pada bulan Juni.
Probabilitas Tersirat Pasar mengenai Penurunan Suku Bunga Fed di Masa Depan
Sumber: LSEG Reuters, disiapkan oleh Richard Salju
Reaksi Pasar: USD, Imbal Hasil dan Emas
Dolar AS berada di bawah tekanan karena inflasi terus menunjukkan tanda-tanda melambat dalam beberapa bulan terakhir dan ekspektasi penurunan suku bunga meningkat. Dolar melemah sebelum data tersebut dirilis, namun sebenarnya melemah beberapa saat setelah data tersebut dirilis. Meskipun beberapa tingkat suku bunga mungkin akan berpengaruh sebelum akhir tahun ini, jalur dengan resistensi paling kecil terhadap greenback adalah turun, dengan potensi support jangka pendek di 103,00.
Grafik 5 Menit Indeks Dolar AS
Sumber: TradingView, disiapkan oleh Richard Salju
Tidak mengherankan, imbal hasil Treasury AS juga turun, dengan obligasi 10-tahun sekarang diperdagangkan dengan nyaman di bawah 4% dan obligasi 2-tahun tepat di bawah angka yang sama.
Imbal Hasil Treasury AS (10 Tahun) Grafik 5 Menit
Sumber: TradingView, disiapkan oleh Richard Salju
Emas naik segera setelah data dirilis, namun kembali ke level sebelum pengumuman. Harga emas cenderung bergerak berbanding terbalik dengan imbal hasil obligasi AS sehingga berlanjutnya penurunan imbal hasil Treasury memberikan landasan bagi emas untuk mendapatkan keuntungan dari meningkatnya ketidakpastian geopolitik setelah Israel merencanakan serangan yang ditargetkan di Lebanon dan Iran.
Grafik Emas dalam 5 Menit
Sumber: TradingView, disiapkan oleh Richard Salju
— Ditulis oleh Richard Snow untuk DailyFX.com
Hubungi dan ikuti Richard di Twitter: @RichardSnowFX