Joseph Lubin, salah satu pendiri Ethereum dan CEO perusahaan teknologi blockchain Consensys, telah menyatakan bahwa kemungkinan persetujuan ETF spot Ethereum oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dapat menyebabkan pembatasan signifikan dalam pasokan Ether. Perkembangan ini diperkirakan akan menjadi momen penting bagi Ethereum.
secara eksklusif wawancara Dengan DL News, Lubin memperkirakan bahwa persetujuan ETF spot Ethereum akan membuka permintaan institusional yang besar. Karena banyak institusi telah memulai investasi mata uang kripto mereka dengan ETF Bitcoin spot, Ethereum tentu saja merupakan aset penting berikutnya untuk diversifikasi.
“Akan ada banyak tekanan alami dan terpendam untuk membeli Ether” melalui ETF ini, kata Lubin. Namun, dia juga mencatat bahwa situasi Ethereum berbeda secara signifikan dari Bitcoin karena dinamika pasokan yang mendasarinya.
Faktor penting yang membedakan Ethereum dari Bitcoin dalam konteks pembuatan ETF adalah ketersediaan asetnya. Data on-chain menunjukkan bahwa lebih dari 27% dari seluruh Ether dipertaruhkan di berbagai protokol di jaringan Ethereum. Dana ini terikat dalam kontrak dan berkontribusi terhadap keamanan dan operasi jaringan, sehingga tidak tersedia untuk diperdagangkan di pasar.
“Sebagian besar Ether digunakan dalam protokol inti, sistem DeFi, atau DAO,” jelas Lubin. Perbedaan struktural ini berarti semakin sedikit Ether yang tersedia bagi penyedia ETF untuk membeli dan mengalokasikan saham ETF baru.
Bacaan terkait
Pada bulan Agustus 2021, EIP 1559 jaringan Ethereum memperkenalkan mekanisme pembakaran di mana sebagian Ether yang digunakan untuk biaya transaksi dihapus secara permanen dari peredaran. Mekanisme deflasi ini dirancang untuk menyeimbangkan pertumbuhan pasokan Ether dan berpotensi meningkatkan kelangkaannya seiring berjalannya waktu.
Ketika aktivitas jaringan meningkat (berpotensi didorong oleh minat institusional baru terhadap Ethereum melalui ETF), mekanisme pembakaran ini secara bertahap akan mengurangi pasokan yang tersedia, sehingga menambah lapisan lain pada potensi krisis pasokan. “Ini bisa menjadi titik balik yang sangat besar,” kata Lubin.
Tujuan dan keraguan tentang harga Ethereum
Dampak pasar dari ETF spot Ethereum yang disetujui bisa jadi signifikan. Analis Crypto Miles Deutscher memproyeksikan kemungkinan skenario di mana Ethereum dapat melihat lonjakan harga serupa dengan yang dialami oleh Bitcoin setelah persetujuan ETF-nya sendiri.
Menurut analisis Deutscher, “BTC menguat 75% dalam 63 hari setelah ETF spot disetujui. Jika ETH mengikuti tren yang sama (jika disetujui), maka ETH akan mencapai $6,446 pada tanggal 23 Juli.”
$BTC menguat 75% dalam 63 hari setelah ETF spot disetujui.
Ya $ETH mengikuti tren yang sama (jika disetujui), maka akan mencapai $6.446 pada tanggal 23 Juli. pic.twitter.com/FfWg9VGUMx
– Miles Deutscher (@milesdeutscher) 21 Mei 2024
Namun pendapat di kalangan analis berbeda-beda. Vetle Lunde oleh Penelitian K33 dia menunjuk tantangan dalam mereplikasi kesuksesan Bitcoin, mengingat bahwa ETF Ethereum berbasis masa depan hanya memperoleh sebagian kecil aset dibandingkan dengan rekan-rekan Bitcoin mereka sebelum persetujuan ETF spot. “ETF ETH berbasis masa depan telah melihat arus masuk bersih kumulatif sebesar $126 juta sejak peluncurannya, kira-kira setara dengan arus masuk ke BITX selama 3 hari terakhir. AUM agregat ETF ETH berbasis Fut hanya 7.4% dari apa yang dimiliki ETF BTC berbasis AUM sebelum disetujui,” komentarnya.
Bacaan terkait
Sedangkan cryptanalyst Vijay Boyapati meningkatkan kekhawatiran tentang perbedaan struktural dalam ETF, khususnya ketidakmampuan struktur ETF untuk memasukkan taruhan. “Perlu dicatat bahwa ETF ETH, jika disetujui, akan menjadi indikator yang jauh lebih buruk untuk aset dasar dibandingkan ETF BTC karena sangat kecil kemungkinannya SEC akan mengizinkan pemohon ETF untuk berpartisipasi,” katanya.
Hal ini dapat mengakibatkan ETF tidak sepenuhnya mencerminkan pertumbuhan nilai dasar harga Ethereum. disorot Alex Thorn, kepala penelitian di perusahaan jasa keuangan yang berfokus pada cryptocurrency Galaxy, berkomentar: “Kurangnya partisipasi dalam ETH ETP akan menjadi penting untuk profitabilitas. “Jika Anda membeli ETH senilai $10,000 pada hari merger pada tanggal 22 September dan menahannya hingga hari ini tanpa mempertaruhkannya, kinerja Anda di bawah sebesar 8% selama periode tersebut dibandingkan seseorang yang membeli dan mempertaruhkannya untuk mengumpulkan emisi, tip, dan MEV.”
Pada saat publikasi ini, ETH diperdagangkan pada $3,759.
Gambar unggulan Consensys, grafik dari TradingView.com